제롬 파웰(Jerome Powell)이 지겹나요? 한국이 가까워지고 있다

리창용 한국은행 총재와 은행팀이 2024년에 대해 알고 있다고 생각했던 모든 것이 뒤집힌 것으로 보인다.

중국은 많은 경제학자들이 예상한 대로 회복하지 못하고 있습니다. 연준은 금리를 다섯 번 인하하지 않을 것이다. 일본은 양적 완화를 종료하지 않을 것이며, 이로 인해 엔화가 실시간으로 사라지게 되었습니다. 실제로, 1990년대 초 이후 달러의 가장 큰 상승은 세계 경제가 여전히 불황에 있음에도 불구하고 재정적 중력을 무시한 것입니다. 미국 국가 부채 35조 달러에 육박합니다.

한국보다 이러한 역류의 최전선에 있는 국가는 거의 없습니다. 중국의 대규모 개방 경제는 베이징, 도쿄, 워싱턴 사이의 경제적 긴장의 한가운데에도 자리 잡고 있습니다. 리 대표팀과 윤석열 대통령 정부가 중국과 무역관계의 균형을 어떻게 맞추는지, 엔화 약세의 의미, 한미 간 필수적인 안보동맹이 멀티태스킹 분야의 사례연구가 될 것이다.

이번 주 리 총리는 한국은행이 경제학자들이 예상했던 금리 인하 시기를 재검토하고 있다고 인정했다. 그 이유는 트레이더들의 기대에 비해 원화 가치가 약하고 한국 경제가 예상보다 강하기 때문입니다. 그리고 Re 팀은 1월 1일에 다시 볼 수 없을 것 같은 트렌드의 복귀를 예상하지 못했을 수도 있습니다.

리 외무상은 조지아주 트빌리시에서 열린 아시아개발은행(ADB) 회의에서 “금리 인하 시기가 늦어질지, 인하가 일어날 경우 어느 정도 지연될지, 아니면 아예 인하될지가 문제”라고 설명했다. 재검토가 필요하다”며 “처음부터 시작한다고 말할 수는 없지만 4월부터 상황이 달라졌다”고 말했다.

대부분의 혼란은 세계에서 가장 강력한 통화 기관인 워싱턴의 연방준비은행이 발행하는 엇갈린 신호에서 비롯됩니다. 거기서 존 케리 미국 중앙은행 총재가 미국 중앙은행 총재직을 맡게 됩니다. 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed)는 우리 팀이 다음에 취할 조치에 대해 우리만큼 많이 알고 있습니다. 어느 날 거래자들은 미국 연준이 취할 다음 단계는 금리를 낮추는 것이라고 확신합니다. 다음 날, 미국 연준의 다음 단계는 통화 긴축 정책이 될 것이라는 로렌스 서머스의 견해가 더 타당해 보였습니다.

전 미국 재무장관이 말했듯이, 인플레이션이 곧 3%에서 2%로 떨어질 것이라는 희망은 단순한 환상 이상이 되었습니다. 서머스는 앞으로 몇 달간 금리를 낮추면 불길을 더욱 부채질할 것이라고 우려하는데, 이는 통화정책 완화가 역효과만 낳을 것임을 의미합니다.

여기서는 파월의 관점을 이해하기 어렵다. 이번 주에 파월은 양측 모두에게 매파와 비둘기파 모두에게 뭔가를 제안했습니다. 이전 관중들은 인플레이션이 지난 몇 년 동안 둔화되었지만 여전히 기대했던 것보다 높다는 그의 설명을 들었습니다. 연준은 성명에서 “최근 몇 달 동안 위원회의 2% 목표를 향한 추가 진전이 부족했다”고 밝혔습니다. 나중에 파월 의장은 “우리는 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울이고 있다”고 덧붙였다.

인플레이션주의자들은 파월이 무해한 방식으로 팬데믹 시대 공급 측면의 “붕괴”라는 망령을 불러일으켰을 때 그로부터 마땅한 것을 얻었습니다. 즉, 단기 금리가 어디로 향하는지 실제로 누가 아는가?

물론 이승만과 그의 동료 정책입안자들은 그렇지 않다. 최근 논평에서 이승만은 다음과 같은 변화를 언급했다. 연방준비은행 본부 워싱턴의 경우, 그리고 그에 따른 달러 가치의 상승이 서울의 상황을 복잡하게 만들고 있습니다.

그러나 원화 가치는 일본 엔화만큼 빠르게 하락하지는 않습니다. 올해 현재까지 원화 가치는 4.5% 하락한 반면 엔화 가치는 7.8% 하락했습니다. 그러나 강한 달러 상승은 아시아에 유리하지 않은 경향이 있습니다. 1997~1998년 아시아 금융위기 이후 25년 이상이 지난 지금, 이 지역은 그 시대를 반영하는 도전에 직면해 있습니다.

이러한 이유 중 하나는 더 많은 유동성이 달러 자산으로 유입되면서 대규모 자본 유출이 두려워지기 때문입니다. 또 다른 이유는 한국이 환율 약세로 인해 더 많은 인플레이션을 가져올 수 있기 때문이다.

중동의 긴장이 고조되고, 러시아의 우크라이나 침공이 계속되고, OPEC이 원유 생산량을 줄이고, 미중 무역 전쟁이 격화되면서, 앞으로 몇 달 안에 글로벌 가격은 하락보다는 상승할 가능성이 높습니다. 확실히 원화 약세는 한국의 인플레이션에 대한 수입 위험을 증가시킬 뿐입니다.

달러 가치가 계속해서 상승할 가능성이 높기 때문에 올해가 더욱 복잡해집니다. 글로벌 기축통화를 둘러싼 자력이 강해지면서 한국 관리들은 중국일본과 동남아시아 경제는 현지 통화를 유지하는 데 큰 어려움을 겪게 될 것입니다.

하지만 물론 한국에 나쁜 것만은 아니다. 환율 하락 압력에 대한 우려에도 불구하고 한국 수출은 양호한 회복세를 보이고 있다. 4월 1~20일간 해외 수출액은 전년 동기 대비 11.1% 증가했다.

그러나 연준이 미국 국채의 ‘고수익률, 장기’ 시대를 연장하면서 이승만 대통령의 임무는 날이 갈수록 어려워지고 있다. 워싱턴에서 나오는 엇갈린 신호에 똑같이 싫증이 난 것에 대해 용서받을 수 있는 지역 전역의 그의 동료들에게도 마찬가지입니다.