10 월에 상장 대히트도 “다산”또는 … 기업 가치 ‘갑론을박’
입력 2020.09.15 06:00
SK 바이오 팜, 카카오 게임에 이어 하반기 최대 공모주의 하나로 꼽히는 히트 엔터테인먼트 (빅 히트)의 상장 작업이 진행 중 상장 후 기업 가치가 얼마나 될지에 관심이 쏠리고 있다. SK 바이오 팜, 카카오 게임의 경우 유동성이 집중 상장 첫날 ‘다산 (시작이 공모 가격의 2 배에 형성된 후 상한가를 기록하는 것)’를 기록하는 등 증권사가 예상 한 목표 주가보다 훨씬 높게 주가가 형성되기도했다.
주요 증권사에서 대히트의 기업 가치를 극대화 후에 평가 한 결과는 유 안타 증권 (003470)있다. 박성호 유 안타 증권 (003470)연구원은 빅 히트의 기업 가치 6 조 5900 억 ~ 7 조 9100 억원으로 산정했다. 이것은 S 오일 (010950), KT (030200)우리 금융 지주 미래에셋 대우 (006800), CJ 제일 제당 (097950)등을 뛰어 넘는 규모로 대박 공모 예정가 기준 시가 총액 3 조 7000 억 ~ 4 조 8000 억원의 2 배 수준이다. 유 안타 증권의 전망대에서 주가가 움직이면 상장 첫날 시작은 공모 가격의 두 배 수준에서 형성 될 것으로 보인다.
지인하고 한화 투자 증권 연구원도 “빅 히트 만의 차별화 요인은 스토리 텔링, 세계관의 구축을 통해 IP 주소를 생성 프로덕션 IP를 활용 한 수익 다각화는 직접 유통하는 플랫폼 사업 선순환 “면서도”강력한 팬덤을 위 버스의 생태계에 유인하여 모든 제작과 유통을 내재화하는 작업에 불필요한 수수료 제거로 마진 개선은 덤 “고 말했다.
대히트는 자회사 인 BN의 X를 운영하는 팬 카페를 겸한 콘텐츠 유통 플랫폼의 버스 (Weverse)와 상거래 플랫폼 인 위 버스 숍 (Weverse shop)을 통한 매출 비중이 급증하고있다 . 이러한 플랫폼을 통해 대히트는 BTS, TXT 등 소속 아티스트들의 온라인 공연과 다큐멘터리 등의 컨텐츠는 물론, T 셔츠, 모자, 가방, 보조 배터리 등 다양한 상품 (기념품)을 판매하고있다. 빅 히트 증권 신고서에 따르면, 2020 년 상반기 기준 정도 버스 위 버스 숍의 매출은 총 1127 억원으로 대히트 전체 매출의 38.3 %에 달하고있다.
기무횬욘이 최고의 투자 증권 연구원은 빅 히트 주가가 K-POP 상장 3 사보다 높은 이유에 대해 “1 등주 프리미엄”며 “(엔터 주식) 앨범 음원의 고성장 기대에 말 한 부 지역의 공연 재개까지 겹쳐 3 월에 저점에 비해 2 배 상승 상황에서도 견조한 주가 오산햔 추세를 유지하고있다 “고 말했다.
위 버스라는 플랫폼이 과대 평가 됐다는 반론도있다. 빅 히트의 전체 매출과 마찬가지로 위의 버스 사용자 BTS 팬이 차지하는 비중이 압도적 인 것도 한계이다. 소 등 비슷한 플랫폼을 갖추고 추격하고있는 K-POP 상장 기업도있다.
이 효진 메리츠 증권 연구원은 “빅 히트의 가장 중요한 투자 포인트는 BTS”며 “BTS의 글로벌 인지도가 상승하고, 대중성이 꾸준히 상승하고 있지만 빅 히트 이익의 결정 요소 인 BTS 팬층의 성장은 성숙기에 들어간 것으로 추정된다 “고 말했다. 또한 ‘빅 히트 가장 유사한 플랫폼의 구조를 구축 한 SM의 동종 업종 대비 격차를 해소가 주목 될 수있는 시점 “이라고 말했다.
빅 히트는 10 월 중 코스피 상장을 목표로 기업 공개 일정을 밟고있다. 오는 24~25 일 국내외 기관 투자자를 대상으로 수요 예측 후 다음달 5-6 일 일반인 대상 청약을 계획하고있다. 총 713 만주를 공모 공모 예정가는 10 만 5000 원 ~ 13 만 5000 원이다. 공모 예정가를 반영한 시가 총액은 3 조 7000 억 ~ 4 조 8000 억원이다.
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