중국과 한국은 번영을 경험했습니다. 파산이 임박한 걸까?

예를 들어, 중국에서는 은행이 부동산 시장에 상당한 노출을 갖고 있습니다. Sophie는 은행이 보유한 자산의 거의 4분의 1이 부동산으로 뒷받침된다고 지적합니다. 지방자치단체는 공공 기반시설 프로젝트에 투자하기 위해 부채를 쌓아왔고, 중앙정부는 채무 불이행을 제한할 수 있지만 지출 둔화는 경제에 해를 끼칠 것입니다.

부동산은 중국 가계 자산의 대부분을 차지하며, 소비심리는 주택시장의 건전성과 밀접하게 연관되어 있습니다. 소비자 지출은 부채에 매우 민감합니다.

Sophie는 “특정 연도에 더 많이 빌린 가구는 일반적으로 다음 해에 더 낮은 소비를 보이며, 이 동일한 관계는 특정 연도에 더 많이 빌린 지역에도 적용됩니다.”라고 썼습니다. “가계의 소득 대비 가계부채 비율이 매우 높다는 점을 고려하면 이는 걱정스러운 패턴입니다.”

한국의 가장 큰 고민은 금리 인상이다. 2022년 4월 1.25%에서 2023년 8월 3.5%로 1년 반 만에 3배 가까이 올랐다. 가계 모기지 중 80% 이상이 변동금리다. 그러므로 더 높습니다. 차입 비용은 소비자 지출에 대한 불길한 신호입니다.

양국의 마지막 우려는 글로벌 성장 둔화 가능성이다. 중국과 한국은 수출에 의존하고 있으며, 국내 소비와 주택 투자가 약화되면 수출이 부족분을 메워야 합니다.

그러나 완화 요소가 있다고 Sophie는 제안합니다. 미래의 성장 둔화를 가정하더라도 현재 글로벌 부채는 2008~2009년 금융 위기 직전보다 훨씬 낮습니다.

또한 중국과 한국은 지난 부채주기 동안 수입보다 수출이 더 많은 경상수지 흑자를 유지했습니다. 경상수지가 흑자인 국가는 일반적으로 호황 이후 덜 심각한 경기 침체를 경험합니다.

마지막으로 Sufi는 두 정부 모두 재정 압박을 관리할 준비가 되어 있고 이를 관리할 수 있다고 지적합니다. 그는 “예를 들어 중국에서는 정부가 대규모 금융 위기를 예방하기 위해 모든 노력을 다할 준비가 되어 있다는 징후가 많다”고 말하며 “많은 지원을 받은” 한국의 정책 입안자들도 마찬가지라고 지적했다. 2022년 하반기 금융위기 위험에 강력 대응”

Sofi는 다가오는 수축이 이전 시합만큼 심각하지 않을 것이라는 초기 징후가 있더라도 두 국가 모두 지켜볼 가치가 있다고 결론지었습니다.